🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年利润明显快于收入增长，Q4表现突出，后续看点在百校扩张落地与AI业务从概念走向收入兑现。

📌 核心要点

2025年营收增速放缓至3.55%，但归母净利润仍增长19.12%。

Q4单季收入同比增11.26%，归母净利润同比增42.09%，改善更明显。

合同负债年底升至11.80亿元，研报认为后续收入确认有支撑。

💡 为什么值得继续看

一方面年报显示利润率和分红率都处在较高水平，经营质量比单看收入更强。

另一方面2026年被研报定义为AI战略落地关键年，叠加分校扩张，验证点更集中。

⚠️ 风险提示

若招生推进慢于预期，分校扩张和后续收入确认节奏可能受影响。

核心讲师流失或竞争加剧，可能压缩课程转化率和盈利能力。

# 关键词

行动教育 百校计划 AI战略 合同负债 高分红 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

8.11亿元

2025年，同比增长3.55%

归母净利润

3.20亿元

2025年，同比增长19.12%

合同负债

11.80亿元

2025年末，较上年末增长9.33%

现金分红率

93.05%

2025年全年现金分红总额2.98亿元

📌 接下来重点跟踪什么

2026年新建15家分校的推进节奏，以及新校招生爬坡情况。

AI课程、咨询和工具服务是否形成可披露收入与客户案例。

合同负债和销售收款能否继续保持增长，验证后续业绩储备。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年利润明显快于收入增长，Q4表现突出，后续看点在百校扩张落地与AI业务从概念走向收入兑现。；2025年营收增速放缓至3.55%，但归母净利润仍增长19.12%。