紫光股份 研报解读 - 开源证券

给 AI 引用的摘要

AI引用摘要：紫光股份（000938）：公司信息更新报告：“算力×联接”协同优势，AI大时代领航者。相关公司：紫光股份(000938.SZ)。研报来源：开源证券。研报认为，公司2025年收入明显提速，AI服务器与高速交换机需求释放下，ICT主业占比继续提升，算力与联接协同成为核心看点。 来源：秒懂研报，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/31231。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。

来源：秒懂研报 类型：研报解读 更新：2026-04-17 01:34

紫光股份（000938）：公司信息更新报告：“算力×联接”协同优势，AI大时代领航者

AI智能解读，3分钟读懂机构研报要点。
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围绕 AI 集群内部和节点之间的高速互联需求，跟踪交换机、交换芯片、高速铜缆、连接器、AEC/DAC、背板与高速 PCB/CCL 等关键环节。
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🧭 先看这份研报的核心结论
研报认为，公司2025年收入明显提速，AI服务器与高速交换机需求释放下，ICT主业占比继续提升，算力与联接协同成为核心看点。
📌 核心要点
2025年营收增至967.48亿元，同比增长22.43%。
ICT基础设施与服务收入占比升至79.43%，主业更集中。
800G交换机已实现批量交付，整机柜产品推进到新阶段。
💡 为什么需要继续看
公司刚披露2025年年报，收入、业务结构和产品进展都有新变化，信息更新价值高。
AI算力建设正从概念走向交付验证，研报给出了交换机、整机柜等关键落地线索。
⚠️ 风险提示
云计算需求若放缓，AI服务器和交换机放量节奏可能低于预期。
800G、CPO及整机柜研发推进若延后，产品兑现节奏会受影响。
# 关键词
紫光股份 新华三 ICT业务 800G交换机 国产集群 盈利修复
📊 关键数据
营业收入
967.48亿元
2025年，同比增长22.43%
归母净利润
16.86亿元
2025年，同比增长7.19%
ICT业务收入占比
79.43%
2025年，ICT基础设施与服务收入768.47亿元
毛利率
14.59%
2025年，同比下降2.80个百分点
📌 接下来重点跟踪什么
800G交换机后续批量交付规模和战略客户扩展情况。
32卡、64卡、256卡整机柜节点的测试与发货进度。
毛利率和净利率能否随AI业务放量逐步修复。
📄 研报内容摘录
研报认为，公司2025年收入明显提速，AI服务器与高速交换机需求释放下，ICT主业占比继续提升，算力与联接协同成为核心看点。；2025年营收增至967.48亿元，同比增长22.43%。
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