🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司传统业务稳步增长，光模块与海外并购协同开始放量，带动2026年一季度利润明显提速。

📌 核心要点

2025年营收增至401.25亿元，归母净利润同比增长22.43%。

2026年一季度归母净利润预增119.36%至152.27%。

索尔思光模块导入新客户，正成为新的核心利润增长点。

💡 为什么需要继续看

公司最新业绩预告显示利润增速显著抬升，说明增长引擎正在从传统业务延伸到新业务。

法国GMD并购完成后，汽车业务海外布局与客户基础扩展，协同效果进入验证阶段。

⚠️ 风险提示

若光模块新客户导入和放量慢于预期，利润增速可能回落。

若法国GMD整合协同不顺，汽车业务扩张效果可能低于预期。

# 关键词

东山精密 PCB 光模块 GMD并购 汽车业务 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

401.25亿元

2025年预计，同比增长9.12%

归母净利润

13.3亿元

2025年预计，同比增长22.43%

Q1归母净利润预告

10-11.5亿元

2026年一季度预计，同比增长119.36%-152.27%

毛利率

16.7%

2026年预测，较2025年13.9%明显改善

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看光模块新客户导入后，收入和利润贡献是否继续提升。

跟踪GMD并购整合进展，以及汽车业务客户协同是否落地。

关注2026年毛利率修复是否兑现至16.7%的预测水平。

📄 研报内容摘录

研报认为公司传统业务稳步增长，光模块与海外并购协同开始放量，带动2026年一季度利润明显提速。；2025年营收增至401.25亿元，归母净利润同比增长22.43%。