🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司受益于AI数据中心温控和能源设备需求扩张，主业景气上行，叠加海外产能落地，盈利增长有望提速。

📌 核心要点

AI算力扩张带动温控需求爆发，压缩机零部件订单增速显著。

能源设备业务已进入批量突破，内燃机和燃气轮机形成双驱动。

墨西哥工厂预计2026年二季度投产，全球交付和成本能力将改善。

💡 为什么需要继续看

公司增长逻辑从单一主业扩展到AI温控加能源设备，成长来源更清晰。

2026年既有海外产能投放节点，也有收入利润加速预期，验证窗口较近。

⚠️ 风险提示

若原材料价格上行或汇率波动加大，利润率可能受到挤压。

若新产品推进或下游需求放缓，能源业务放量节奏可能低于预期。

# 关键词

联德股份 AI温控 压缩机零部件 能源设备 墨西哥工厂 盈利修复

📊 关键数据

主营收入

16.65亿元

2026年预测，同比增32.8%

归母净利润

3.31亿元

2026年预测，同比增45.3%

毛利率

36.8%

2026年预测，较2025年提升0.5个百分点

ROE

12.2%

2026年预测，较2025年提升3个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

墨西哥工厂2026年二季度投产后的爬坡速度和订单承接情况。

AI数据中心制冷相关零部件订单增速能否持续维持高景气。

燃气轮机和内燃机业务批量供应后收入占比提升幅度。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司受益于AI数据中心温控和能源设备需求扩张，主业景气上行，叠加海外产能落地，盈利增长有望提速。；AI算力扩张带动温控需求爆发，压缩机零部件订单增速显著。