🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心是：中科曙光业绩继续稳步增长，盈利能力改善，同时靠超节点和6万卡集群强化AI算力落地能力。

📌 核心要点

2025年营收149.64亿元，同比增长13.81%，增长保持稳健。

2026年一季度扣非归母净利润同比增长57.77%，利润弹性更强。

公司落地国内已知最大AI4S六万卡集群，产品能力进一步验证。

💡 为什么需要继续看

一季报利润增速明显快于收入增速，说明产品结构优化已开始体现到盈利端。

6万卡集群与80亿元可转债计划同时出现，显示算力布局进入落地和扩张阶段。

⚠️ 风险提示

超节点和训推一体机等新产品落地若偏慢，收入兑现可能受影响。

若AI算力需求扩张低于预期，新增产能和项目投入回报或承压。

# 关键词

中科曙光 AI服务器 6万卡集群 超节点 盈利修复 可转债募资

📊 关键数据

营业收入

149.64亿元

2025年，同比增长13.81%

归母净利润

21.76亿元

2025年，同比增长13.87%

扣非归母净利润

18.38亿元

2025年，同比增长33.97%

毛利率

30.58%

2025年，同比提升1.42个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

6万卡集群后续运营效果及是否带来更多同类项目订单。

80亿元募资项目推进节奏与新产能释放进度。

企业端推理算力部署市场能否被箱式超节点打开。

📄 研报内容摘录

研报核心是：中科曙光业绩继续稳步增长，盈利能力改善，同时靠超节点和6万卡集群强化AI算力落地能力。；2025年营收149.64亿元，同比增长13.81%，增长保持稳健。