🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为海光信息业绩正处在高增长阶段，供给约束或在缓解，叠加Agent与超节点趋势，CPU和DCU放量预期增强。

📌 核心要点

2025年营收143.8亿元，同比增长56.9%，增长延续到2026年一季度。

研发、存货和预付款同步上升，显示公司在扩投入并为后续交付做准备。

研报判断供给端若继续缓解，CPU与DCU有望同时受益于国产算力放量。

💡 为什么值得继续看

公司刚披露年报与一季报，业绩、研发和备货数据一起出现，便于验证增长成色。

Agent应用和超节点架构被视为近阶段算力主线，公司同时覆盖CPU和DCU更有辨识度。

⚠️ 风险提示

若上游产能继续受限，备货增加未必能顺利转成实际出货。

若下游算力需求释放偏慢，收入和利润增速可能低于研报预期。

# 关键词

海光信息 CPU DCU 国产算力 Agent 超节点

📊 关键数据

营业收入

143.8亿元

2025年，同比增加56.9%

归母净利润

25.4亿元

2025年，同比增加31.8%

研发费用

11.5亿元

2026年Q1，同比增加63%

存货

73.3亿元

截至2026年Q1，环比增加9.3亿元

📌 接下来重点跟踪什么

后续要看上游产能和材料供应是否继续改善，并真正转化为出货。

要跟踪CPU和DCU在互联网客户及Agent场景中的放量节奏。

还需观察超节点方案落地进展及对收入结构的拉动强度。

📄 研报内容摘录

研报认为海光信息业绩正处在高增长阶段，供给约束或在缓解，叠加Agent与超节点趋势，CPU和DCU放量预期增强。；2025年营收143.8亿元，同比增长56.9%，增长延续到2026年一季度。