🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季度利润受成本和投入拖累，但AI服务器电源扩张顺利，叠加量沃并购协同，后续增长空间仍在打开。

📌 核心要点

2025年营收增11.38%，但归母净利润同比下滑9.14%。

2026Q1归母净利润同比降62.60%，短期盈利明显承压。

AI服务器电源已覆盖550W至8000W，产品线继续完善。

💡 为什么需要继续看

一季报利润大幅下滑后，市场更关心短期承压是否会影响公司中长期成长逻辑。

研报给出AI服务器电源、芯片代理协同和新能源车电控三条后续观察主线。

⚠️ 风险提示

材料涨价若持续，毛利率和净利率可能继续受到压制。

AI服务器电源导入头部客户进度慢于预期，会影响新业务放量。

# 关键词

奥海科技 AI服务器电源 香港量沃 毛利率 新能源电控 估值修复

📊 关键数据

营业收入

71.54亿元

2025年，同比+11.38%

归母净利润

4.22亿元

2025年，同比-9.14%

AI服务器电源覆盖

550W-8000W

2025年，已实现全覆盖

市盈率PE

23.4倍

对应2026年预测盈利

📌 接下来重点跟踪什么

AI服务器电源进入头部客户后的出货和收入兑现节奏。

材料价格波动是否缓解，毛利率能否回到修复通道。

香港量沃并购后准入资质和协同订单落地进展。

📄 研报内容摘录

研报认为公司一季度利润受成本和投入拖累，但AI服务器电源扩张顺利，叠加量沃并购协同，后续增长空间仍在打开。；2025年营收增11.38%，但归母净利润同比下滑9.14%。