🧭 先看这份研报的核心结论

凯德石英2025年业绩因光伏业务下滑和新产能爬坡承压，但半导体业务占比提升，后续增长更看国产替代与产能释放。

📌 核心要点

2025年营收2.80亿元，同比下降8.46%，利润端承压更明显。

半导体石英产品收入增长14.18%，营收占比已提升至96.56%。

多个项目已建成投产，12英寸产品认证推进，后续订单有望放量。

💡 为什么需要继续看

公司短期利润下滑已较充分体现压力，当前更关键的是半导体主业是否接住增长。

研报同时给出产能、认证、收入预测等线索，便于跟踪业绩修复是否兑现。

⚠️ 风险提示

光伏相关需求若继续偏弱，非半导体业务拖累可能延续。

新产线爬坡慢于预期，折旧和人工成本可能继续压缩利润。

# 关键词

凯德石英 半导体石英 国产替代 产能释放 12英寸认证 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

2.80亿元

2025年，同比下降8.46%

归母净利润

0.24亿元

2025年，同比下降26.62%

半导体业务收入占比

96.56%

2025年，半导体石英产品收入同比增长14.18%

销售毛利率

42.46%

2025年，同比提升0.79个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

12英寸高端石英制品客户认证后，订单释放节奏是否加快。

新建项目投产后产能利用率和折旧摊薄进度是否改善。

2026年收入同比增长38.97%的预测能否按期兑现。

📄 研报内容摘录

凯德石英2025年业绩因光伏业务下滑和新产能爬坡承压，但半导体业务占比提升，后续增长更看国产替代与产能释放。；2025年营收2.80亿元，同比下降8.46%，利润端承压更明显。