🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：机器人需求回升带动公司收入高增，2025年利润显著改善，2026年有望继续受益于工业与人形机器人放量。

📌 核心要点

2025年营收5.7亿元，同比增长47.3%，增长主要来自机器人需求回暖。

2025年归母净利润1.2亿元，同比增长121.4%，盈利弹性明显释放。

2026年一季度营收仍增43.0%，但毛利率降至33.6%，价格压力已出现。

💡 为什么需要继续看

公司同时受益于工业机器人复苏和人形机器人放量，增长来源比单一赛道更清楚。

最新季报显示收入仍保持高增，但毛利率承压，正是验证景气与盈利质量的关键阶段。

⚠️ 风险提示

若减速器价格竞争加剧，毛利率可能继续下滑并压缩利润弹性。

若人形机器人量产推进偏慢，新业务增量兑现节奏可能低于预期。

# 关键词

绿的谐波 谐波减速器 工业机器人 人形机器人 净利润增长 毛利率

📊 关键数据

营业收入

5.7亿元

2025年，同比增长47.3%

归母净利润

1.2亿元

2025年，同比增长121.4%

谐波减速器收入

4.8亿元

2025年，同比增长46.4%

综合毛利率

33.6%

2026年一季度，同比下降0.4个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪人形机器人客户量产节奏及批量交付是否持续扩大。

跟踪谐波减速器价格变化，观察毛利率能否止跌企稳。

跟踪工业机器人行业产量增速，验证基本盘景气是否延续。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：机器人需求回升带动公司收入高增，2025年利润显著改善，2026年有望继续受益于工业与人形机器人放量。；2025年营收5.7亿元，同比增长47.3%，增长主要来自机器人需求回暖。