🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司主业基本稳住，2025年利润大增主要靠投资收益，2026年起更应看Wi-Fi与AI端侧新品量产能否接上增长。

📌 核心要点

2025年营收仅增1.24%，主业表现偏稳，未出现明显高增长。

归母净利润大增371.66%，核心来自被投企业上市后的公允价值收益。

Wi-Fi芯片已落地，AI玩具和AI眼镜等产品预计2026年陆续量产。

💡 为什么需要继续看

年报把利润高增与主业增速偏缓的反差摊开了，能帮助判断业绩成色到底来自哪里。

公司正从蓝牙音频向Wi-Fi和AI端侧延伸，2026年量产节点决定新增长是否能兑现。

⚠️ 风险提示

AI玩具、AI眼镜等新品若推广慢于预期，新增收入释放可能延后。

终端消费需求走弱，可能拖累耳机、音箱、穿戴芯片出货。

# 关键词

中科蓝讯 无线音频SoC Wi-Fi芯片 AI端侧 投资收益 品牌客户

📊 关键数据

营业收入

18.42亿元

2025年，同比增加1.24%

归母净利润

14.15亿元

2025年，同比增加371.66%

扣非归母净利润

2.33亿元

2025年，同比下降4.49%

2026年预测营收

23.30亿元

同比预计增长26.51%

📌 接下来重点跟踪什么

2026年AI玩具、AI眼镜、AI音箱方案的量产和出货进度。

Wi-Fi芯片在品牌客户中的导入节奏及收入占比变化。

扣非利润能否随新品放量重新恢复增长。

📄 研报内容摘录

研报认为公司主业基本稳住，2025年利润大增主要靠投资收益，2026年起更应看Wi-Fi与AI端侧新品量产能否接上增长。；2025年营收仅增1.24%，主业表现偏稳，未出现明显高增长。