🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季报利润受汇兑损失拖累，但动储出货高增、盈利修复已现，全年核心看动储扭亏和消费利润稳定。

📌 核心要点

2025年营收632亿元增13%，归母净利润10.6亿元降28%。

2026年一季度归母净利润1.1亿元降70%，主要受3.2亿元汇兑损失影响。

动储业务Q4剔除诉讼后已扭亏，Q1毛利率恢复至14%-15%。

💡 为什么需要继续看

公司短期利润受一次性因素扰动，但核心经营修复迹象已在动储板块开始体现。

研报下修利润预测后，市场更关注26年出货放量和扭亏兑现是否能落地。

⚠️ 风险提示

若动力和储能订单放量不及预期，动储扭亏节奏可能延后。

若汇率波动和材料涨价持续，消费电芯利润修复会受压制。

# 关键词

欣旺达 动储业务 消费电池 出货增长 盈利修复 汇兑损失

📊 关键数据

营业收入

632亿元

2025年，同比增长13%

归母净利润

10.6亿元

2025年，同比下降28%

动储出货量

43GWh

2025年，同比增长69%

综合毛利率

18%

2026年Q1，环比提升10.4pct

📌 接下来重点跟踪什么

动储业务全年出货能否接近90GWh目标。

动储毛利率能否稳定在15%左右并实现全年扭亏。

汇兑损失和材料涨价对消费电芯利润影响是否缓解。

📄 研报内容摘录

研报认为公司一季报利润受汇兑损失拖累，但动储出货高增、盈利修复已现，全年核心看动储扭亏和消费利润稳定。；2025年营收632亿元增13%，归母净利润10.6亿元降28%。