🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季度短期承压，但MPO需求自二季度起有望逐季放量，CPO相关新技术布局正在打开中长期增长空间。

📌 核心要点

一季度营收同比下滑8%，主要受大客户扩产后外溢需求减少影响。

归母净利润环比增长70.3%，费用率下降带动盈利质量明显改善。

越南基地投产爬坡叠加国内扩产，公司交付与成本控制能力继续增强。

💡 为什么需要继续看

当前市场更关心AI光连接后续兑现，这篇研报给出了MPO从二季度开始放量的判断。

除了短期业绩，研报还补充了CPO新产品验证与产能进度，便于判断后续增长来源。

⚠️ 风险提示

若海外大厂资本开支低于预期，MPO与CPO相关需求释放节奏可能放缓。

若行业竞争加剧或降价超预期，毛利率与盈利修复幅度可能受压制。

# 关键词

太辰光 MPO CPO 越南产能 费用率 盈利修复

📊 关键数据

一季度营收

3.41亿元

2026年一季度，同比-8.0%，环比+2.5%

归母净利润

0.66亿元

2026年一季度，同比-17.1%，环比+70.3%

毛利率

37.8%

2026年一季度，环比持平，成本传导能力较强

净利率

19.8%

2026年一季度，环比+6.8个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

二季度起MPO订单和收入是否按研报判断出现逐季放量。

越南基地产能爬坡与国内扩产后，交付能力和成本优化能否继续兑现。

CPO相关柔性板、Shuffle Box及光背板能否进入批量导入阶段。

📄 研报内容摘录

研报认为公司一季度短期承压，但MPO需求自二季度起有望逐季放量，CPO相关新技术布局正在打开中长期增长空间。；一季度营收同比下滑8%，主要受大客户扩产后外溢需求减少影响。