🧭 先看这份研报的核心结论

数字媒体中的AI与云方向景气仍在升温，国产大模型本周密集迭代，模型能力提升正继续带动AI及算力产业链热度。

📌 核心要点

本周多家厂商集中发布新模型，行业技术迭代节奏明显加快。

模型在智能体、代码和长上下文能力上继续提升，应用边界在扩展。

研报判断模型升级将继续传导至云资源与算力产业链景气改善。

💡 为什么需要继续看

行业从单点模型发布转向多厂商连续升级，说明竞争已进入高频验证阶段。

4月底到5月有测试开放与商用节点，短期内更容易观察技术到需求的传导。

⚠️ 风险提示

若AI技术迭代或应用落地慢于预期，产业链景气传导可能延后。

中美关系变化或监管收紧，可能影响中概估值与相关业务推进。

# 关键词

数字媒体 AI云 国产大模型 智能体 算力产业链 模型迭代

📊 关键数据

海外营收增速

近50%

字节跳动2025年海外营收增长，快于国内约20%增幅

净利润变动

下降超70%

字节跳动2025年净利下滑，研报称主因去年三四季度加大AI投入

语音识别覆盖

30种语言

阿里Fun-ASR1.5可识别30种语言，并覆盖中文七大方言体系

推理加速效果

1.50-1.73倍

DeepSeek-V4在通用推理任务上相较非融合基线实现加速

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪4月底到5月模型测试开放后，企业API调用与商用进展。

跟踪智能体、代码和长上下文能力是否转化为真实业务落地。

跟踪云资源需求与算力平台验证，是否带来产业链景气延续。

📄 研报内容摘录

数字媒体中的AI与云方向景气仍在升温，国产大模型本周密集迭代，模型能力提升正继续带动AI及算力产业链热度。；本周多家厂商集中发布新模型，行业技术迭代节奏明显加快。