🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：公司业绩延续稳健增长，海外扩产继续推进，机器人核心零部件布局被视为潜在第二增长来源。

📌 核心要点

2025年收入152亿元、归母净利17.6亿元，分别同比增长26%和20%。

2026年一季度收入41亿元、归母净利4.6亿元，延续双位数增长。

公司加快匈牙利、泰国和美国项目调整扩产，并切入机器人核心部件。

💡 为什么需要继续看

这篇研报同时给出了年报和一季报数据，能更快判断增长是否还在延续。

除了主业扩产，研报新增机器人布局信息，关系到后续第二增长曲线能否成立。

⚠️ 风险提示

新能源汽车和储能需求若低于预期，可能直接压缩结构件出货增长。

海外扩产项目若投产放慢，新增产能兑现和收入释放都可能延后。

# 关键词

科达利 结构件 海外扩产 机器人部件 归母净利 毛利率

📊 关键数据

营业收入

152亿元

2025年，同比+26%

归母净利润

17.6亿元

2025年，同比+20%

毛利率

23.7%

2025年，同比-0.6pct

净资产收益率

13.19%

2025年，较2024年提升0.55pct

📌 接下来重点跟踪什么

匈牙利、泰国和美国项目后续建设进度及产能释放节奏。

毛利率和净利率能否在扩产与费用波动下保持基本稳定。

机器人关节、丝杠和灵巧手业务的客户导入与收入兑现情况。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：公司业绩延续稳健增长，海外扩产继续推进，机器人核心零部件布局被视为潜在第二增长来源。；2025年收入152亿元、归母净利17.6亿元，分别同比增长26%和20%。