🧭 先看这份研报的核心结论

公司一季度业绩明显超预期，核心来自PCB与锂电铜箔提价落地，叠加高端HVLP放量，盈利弹性开始释放。

📌 核心要点

26Q1营收18.42亿元，同比增32%，收入延续较快增长。

26Q1归母净利1.06亿元，同比增2138%，利润修复远强于收入。

整体毛利率升至8.79%，环比提升5.81个百分点，提价效果已体现。

💡 为什么需要继续看

这份一季报把涨价与高端产品放量的效果直接落到利润表上，验证力度比预期更强。

AI服务器相关高端PCB铜箔景气仍在延续，市场更关心这类需求能否继续转成业绩。

⚠️ 风险提示

HVLP铜箔若行业扩产过快，供不应求格局可能缓解，价格弹性会被削弱。

若AI基础设施需求走弱，HVLP与RTF放量节奏可能低于研报预期。

# 关键词

铜冠铜箔 HVLP铜箔 RTF铜箔 AI服务器 毛利率修复 提价周期

📊 关键数据

营业收入

18.42亿元

26Q1，同比+32%

归母净利润

1.06亿元

26Q1，同比+2138%

高端HVLP产量

同比+232%

2025年，高端PCB铜箔放量

整体毛利率

8.79%

26Q1，环比+5.81pct，同比+6.07pct

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪HVLP与RTF铜箔提价能否继续维持并扩大到更多客户。

重点观察AI服务器相关高端PCB需求是否继续带动HVLP出货增长。

关注锂电铜箔毛利率能否从接近盈亏平衡继续向上修复。

📄 研报内容摘录

公司一季度业绩明显超预期，核心来自PCB与锂电铜箔提价落地，叠加高端HVLP放量，盈利弹性开始释放。；26Q1营收18.42亿元，同比增32%，收入延续较快增长。