🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：公司短期利润率承压，但高功率AI服务器电源放量、海外客户突破和全球化产能释放，仍是后续增长主线。

📌 核心要点

2025年营收同比增17.5%，但归母净利润同比下滑8.95%。

2026年一季度收入继续增长，但归母净利润转为亏损。

数据中心电源高增，高功率服务器电源已成核心增长极。

💡 为什么需要继续看

一边是利润率短期下滑，一边是AI服务器电源高增长，正处在业绩与预期重新校准阶段。

公司已切入海外CSP和ODM客户，后续批量出货与全球产能释放值得继续验证。

⚠️ 风险提示

原材料价格上涨、汇兑收益减少，可能继续压缩利润率。

海外CSP客户项目若放量慢于预期，增长兑现会延后。

# 关键词

欧陆通 服务器电源 高功率 海外CSP 利润率 全球化布局

📊 关键数据

2025年营收

44.62亿元

同比增长17.50%

2025年归母净利润

2.44亿元

同比下降8.95%

中高功率服务器电源收入

12.99亿元

2025年同比增长66.52%

2025年毛利率

19.84%

同比下降1.52个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

海外CSP客户项目是否进入稳定批量出货阶段。

高功率服务器电源收入占比能否继续提升。

毛利率和净利率能否在后续季度逐步修复。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：公司短期利润率承压，但高功率AI服务器电源放量、海外客户突破和全球化产能释放，仍是后续增长主线。；2025年营收同比增17.5%，但归母净利润同比下滑8.95%。