🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，公司一季度明显回暖，户外业务修复、芯片业务高增，双主业开始共同拉动业绩。

📌 核心要点

2025年营收和利润下滑，但2026年一季度收入利润同步转正。

芯片板块一季度收入大增206.92%，成为最强增长来源。

户外板块一季度收入增长8.02%，显示主业出现修复迹象。

💡 为什么需要继续看

公司2025年全年承压后，2026年一季度数据明显反转，验证经营拐点是否成立。

芯片并购、定增预期与户外复苏同时出现，让双主业逻辑进入可跟踪阶段。

⚠️ 风险提示

芯片业务若客户拓展或并购整合不顺，高增长可能难持续。

定增落地若慢于预期，双主业扩张所需资金支持会受影响。

# 关键词

探路者 户外业务 芯片业务 并购整合 盈利修复 门店店效

📊 关键数据

营业收入

4.96亿元

2026Q1，同比增长39.41%

归母净利润

0.56亿元

2026Q1，同比增长14.44%

芯片板块收入

1.79亿元

2026Q1，同比增长206.92%

归母净利率

13.22%

2026Q1，同比提升0.66个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

芯片并购资产并表后，收入增长能否继续转化为利润改善。

户外线下门店总数恢复增长后，店效是否同步提升。

实控人定增推进节奏，是否能提供后续扩张资金支持。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，公司一季度明显回暖，户外业务修复、芯片业务高增，双主业开始共同拉动业绩。；2025年营收和利润下滑，但2026年一季度收入利润同步转正。