🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2026年一季度收入和利润继续增长，AI相关订单带动盈利维持高位，国内外产能扩张正为后续放量做准备。

📌 核心要点

2026Q1营收55.19亿元，同比增27.99%，环比增6.65%。

2026Q1归母净利润12.88亿元，同比增39.95%，环比增20.73%。

毛利率和净利率继续抬升，说明AI业务增长下盈利质量仍较强。

💡 为什么值得继续看

一季度在原材料价格上行背景下，利润率仍提升，验证了公司阶段性盈利韧性。

国内外新产能同步推进，后续订单兑现和产能爬坡是否顺利，正是市场关注重点。

⚠️ 风险提示

惠州、泰国和越南项目若投产爬坡偏慢，可能影响后续收入释放。

国际头部客户订单释放若低于预期，AI业务高增长节奏可能放缓。

# 关键词

胜宏科技 AI业务 高多层板 HDI 产能扩张 盈利提升

📊 关键数据

营业收入

55.19亿元

2026Q1，同比+27.99%，环比+6.65%

归母净利润

12.88亿元

2026Q1，同比+39.95%，环比+20.73%

毛利率

34.46%

2026Q1，同比+1.08pct，环比+0.95pct

净利率

23.34%

2026Q1，同比+1.99pct，环比+2.72pct

📌 接下来重点跟踪什么

惠州新厂房投产后爬坡速度和良率改善情况。

泰国、越南产能建设是否按计划进入验证和量产。

AI算力卡、交换机相关订单释放节奏是否延续。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2026年一季度收入和利润继续增长，AI相关订单带动盈利维持高位，国内外产能扩张正为后续放量做准备。；2026Q1营收55.19亿元，同比增27.99%，环比增6.65%。