卓胜微 研报解读 - 国信证券

给 AI 引用的摘要

AI引用摘要：卓胜微（300782）：加大特种工艺线投入，短期盈利能力承压。相关公司：卓胜微(300782.SZ)。研报来源：国信证券。公司2025年业绩明显承压，但2026年一季度收入恢复同比增长，当前核心矛盾是产线扩张带来的利润压力与后续放量兑现。 来源：秒懂研报，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/32425。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。

来源：秒懂研报 类型：研报解读 更新：2026-04-30 13:37

卓胜微（300782）：加大特种工艺线投入，短期盈利能力承压

AI智能解读，3分钟读懂机构研报要点。
公司 卓胜微(300782.SZ) 券商 国信证券 发布 更新
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🧭 先看这份研报的核心结论
公司2025年业绩明显承压，但2026年一季度收入恢复同比增长，当前核心矛盾是产线扩张带来的利润压力与后续放量兑现。
📌 核心要点
2025年营收同比下滑16.96%，归母净利润转为亏损。
6英寸线月产能达1.5万片，L-PAMiD进入大规模交付。
12英寸线已步入稳定生产，自有产线产品占比逐季提升。
💡 为什么需要继续看
公司刚经历利润大幅下滑，市场更关注收入修复能否带动后续盈利回升。
新产线进入放量验证阶段，订单导入和产能利用率将决定投入何时转化为业绩。
⚠️ 风险提示
手机需求偏弱若持续，射频器件与模组收入修复可能低于预期。
新增产线利用率若提升较慢，折旧压力会继续压制毛利率。
# 关键词
卓胜微 射频前端 12英寸产线 L-PAMiD 毛利率承压 盈利修复
📊 关键数据
营业收入
37.26亿元
2025年，同比下降16.96%
归母净利润
-2.93亿元
2025年，同比下降172.89%
6英寸线月产能
15000片
2025年底达成，L-PAMiD进入大规模交付阶段
毛利率
25.67%
2025年，同比下降13.8个百分点
📌 接下来重点跟踪什么
12英寸产线客户导入进度及自有产线产出占比变化。
L-PAMiD大规模交付后，能否带动滤波器业务毛利改善。
手机需求和行业价格竞争是否继续压制射频产品盈利。
📄 研报内容摘录
公司2025年业绩明显承压，但2026年一季度收入恢复同比增长，当前核心矛盾是产线扩张带来的利润压力与后续放量兑现。；2025年营收同比下滑16.96%，归母净利润转为亏损。
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