🧭 先看这份研报的核心结论

存储行业一季度景气明显回升，模组端高增长且毛利率改善，利基存储涨价开始传导到业绩，产业链修复正在扩散。

📌 核心要点

模组厂一季度营收普遍环比大增，毛利率同步显著修复。

利基存储价格已开始上行，业绩改善从模组扩展到上游品类。

LTA推进后供给更稳定，行业关注点转向持续交付能力。

💡 为什么需要继续看

这份研报对应的是一季报验证期，价格上涨已从产品端传到利润端。

市场此前更关注模组修复，如今利基存储开始接力，景气范围在扩大。

⚠️ 风险提示

若后续涨价不及预期，模组与利基存储利润修复可能放缓。

若下游需求转弱或供给恢复过快，当前高景气持续性会受影响。

# 关键词

存储模组 利基存储 LTA 涨价传导 毛利率修复 AI存储需求

📊 关键数据

模组厂营收环比

+44.2%至+168.5%

26Q1，江波龙、佰维、德明利、香农芯创

模组厂毛利率环比

+2.6pct至+30.3pct

26Q1，模组端盈利修复明显

利基存储营收环比

+19.6%至+76.6%

26Q1，兆易、普冉、北京君正、恒烁、东芯

利基存储毛利率环比

+9.7pct至+24.4pct

26Q1，涨价开始反映到业绩端

📌 接下来重点跟踪什么

继续跟踪Q2、Q3存储价格涨幅是否仍超市场预期。

观察LTA签订推进后，模组厂持续供货能力是否增强。

跟踪利基NAND供给退出节奏与相关厂商业绩兑现情况。

📄 研报内容摘录

存储行业一季度景气明显回升，模组端高增长且毛利率改善，利基存储涨价开始传导到业绩，产业链修复正在扩散。；模组厂一季度营收普遍环比大增，毛利率同步显著修复。