🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2026年一季度业绩显著提速，光模块与AI PCB形成双增长引擎，盈利能力同步改善。

📌 核心要点

2026年一季度营收131.38亿元，同比增52.72%，增速明显抬升。

归母净利润11.10亿元，同比增143.47%，利润弹性显著强于收入。

收购索尔思后切入光模块，叠加AI PCB扩产，成长逻辑从单一走向双轮驱动。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报和一季报，最新业绩已验证光模块并表后对利润的拉动作用。

AI算力链条关注点正从概念走向兑现，产能、交付和盈利改善现在更值得跟踪。

⚠️ 风险提示

光模块新业务若客户拓展或放量慢于预期，盈利高增可能难持续。

AI PCB大额扩产后若需求兑现偏弱，可能带来产能利用率压力。

# 关键词

东山精密 光模块 AI PCB 索尔思 高端扩产 盈利修复

📊 关键数据

营收

131.38亿元

2026年一季度，同比+52.72%，环比+0.64%

归母净利润

11.10亿元

2026年一季度，同比+143.47%，环比+581.80%

毛利率

19.33%

2026年一季度，同比+5.19个百分点，环比+4.62个百分点

2026年预测市盈率

49.7倍

按研报盈利预测口径，对应2026年归母净利润68.78亿元

📌 接下来重点跟踪什么

800G和1.6T光模块后续批量交付节奏是否继续加快。

AI PCB扩产后的产能爬坡和高端产品稼动率变化。

2026年毛利率和净利率能否继续维持明显改善趋势。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2026年一季度业绩显著提速，光模块与AI PCB形成双增长引擎，盈利能力同步改善。；2026年一季度营收131.38亿元，同比增52.72%，增速明显抬升。