🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司增长核心正从储能放量切换到储能加算电协同，订单与场景扩展支撑后续收入和利润继续提升。

📌 核心要点

2025年营收36.8亿元、归母净利4.2亿元，分别同比增长22%和15%。

储能业务2025年收入9.4亿元，同比增59%，进入加速兑现阶段。

合同负债同比增36%，显示在手项目和后续确认节奏仍有支撑。

💡 为什么需要继续看

公司不只靠传统电网业务，储能放量与算电协同带来新的增长叙事。

一季报虽有短期波动，但订单、合同负债和海外拓展提供后续验证线索。

⚠️ 风险提示

储能项目确认节奏若延后，收入和利润释放可能低于预期。

国内储能竞争激烈，低毛利大型项目或继续压制盈利水平。

# 关键词

南网科技 储能业务 算电协同 合同负债 海外拓展 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

36.85亿元

2025年，同比+22.27%

归母净利润

4.21亿元

2025年，同比+15.28%

储能业务收入

9.4亿元

2025年，同比+59%

合同负债

7.8亿元

2026年一季度末，同比+36.1%

📌 接下来重点跟踪什么

储能在手订单能否按节奏确认，并带动收入持续高增长。

海外市场尤其东南亚和拉美项目能否形成实质性突破。

算电协同项目落地数量及对毛利率改善的带动幅度。

📄 研报内容摘录

研报认为公司增长核心正从储能放量切换到储能加算电协同，订单与场景扩展支撑后续收入和利润继续提升。；2025年营收36.8亿元、归母净利4.2亿元，分别同比增长22%和15%。