🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司短期受光伏拖累，但半导体石英仍稳步增长，后续将由高端认证转化、产能爬坡及算力相关需求共同驱动修复。

📌 核心要点

2025年营收和利润下滑，但半导体石英收入仍同比增长14.18%。

光伏石英业务大幅收缩，成为全年业绩承压的主要拖累项。

高端石英项目进入爬坡阶段，12英寸产品与配套技术逐步落地。

💡 为什么需要继续看

公司当前处在业务结构切换阶段，光伏收缩与半导体扩张的分化已经明显体现到报表中。

研报给出了2026至2028年利润修复预测，后续验证点集中，便于跟踪成长是否兑现。

⚠️ 风险提示

若半导体下游扩产放缓，认证转化和新产能消化节奏可能低于预期。

原材料涨价或技术人员流失，可能继续压缩利润率表现。

# 关键词

凯德石英 半导体石英 高端认证 产能爬坡 算力需求 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

2.80亿元

2025年，同比下降8.46%

归母净利润

2414.74万元

2025年，同比下降26.62%

半导体石英收入

2.71亿元

2025年，同比增长14.18%

毛利率

42.46%

2025年，公司整体毛利率水平

📌 接下来重点跟踪什么

12英寸高端石英产品认证后，订单转化和客户放量节奏如何。

凯芯新材料与凯德芯贝新产能爬坡后，毛利率能否继续改善。

2026年半导体石英收入增速，能否覆盖光伏业务收缩影响。

📄 研报内容摘录

研报认为公司短期受光伏拖累，但半导体石英仍稳步增长，后续将由高端认证转化、产能爬坡及算力相关需求共同驱动修复。；2025年营收和利润下滑，但半导体石英收入仍同比增长14.18%。