🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩明显修复，内窥镜与光学业务同步增长，并开始把光学能力延伸到算力光器件和光模块方向。

📌 核心要点

2025年营收增36.08%，归母净利增26.15%，业绩延续修复。

内窥镜收入增30.04%，下一代系统已进入小批量试制阶段。

光学产品收入增29.98%，公司明确推进算力光器件与光模块研发。

💡 为什么需要继续看

公司不只靠传统内窥镜零部件，光学与维修业务增速也快，增长结构正在变宽。

2026年有医学产品注册、试制和上市节点，算力光器件也在样品试制，验证点较近。

⚠️ 风险提示

公司对单一客户依赖度较高，若客户采购放缓会直接影响收入。

新产品推广或注册进度低于预期，可能拖慢放量和利润兑现。

# 关键词

海泰新光 医用内窥镜 光学产品 光模块 毛利率提升 小批量试制

📊 关键数据

营业收入

6.03亿元

2025年，同比增长36.08%

归母净利润

1.71亿元

2025年，同比增长26.15%

医用内窥镜收入

4.00亿元

2025年，同比增长30.04%

综合毛利率

65.65%

2025年，同比提升1.14个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

下一代内窥镜系统小批量试制后，能否进一步转入稳定放量。

算力光器件和光模块样品试制后，客户验证与导入进度如何。

销售和研发高投入后，2026年毛利率与净利率能否继续提升。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩明显修复，内窥镜与光学业务同步增长，并开始把光学能力延伸到算力光器件和光模块方向。；2025年营收增36.08%，归母净利增26.15%，业绩延续修复。