🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：公司受益于AI算力带动的光互联需求增长，2025年业绩高增，CPO与超大芯数新品推进后续放量。

📌 核心要点

2025年营收22.16亿元，同比增长68.50%，增长速度仍然较快。

2025年归母净利润3.05亿元，同比增长106.47%，利润增速快于收入。

3456芯产品已量产交付，6912芯新品研发完成，CPO产品进入验证和试产阶段。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了2025年年报和2026年一季报数据，能直接验证高增长是否仍在延续。

公司把CPO、6912芯新品、产能释放放到同一条主线里，便于跟踪后续兑现节奏。

⚠️ 风险提示

若光模块和无源器件竞争加剧，产品价格和利润率可能承压。

若CPO及新品客户验证偏慢，后续放量节奏可能低于研报预期。

# 关键词

蘅东光 光模块 CPO 6912芯 产能释放 盈利高增

📊 关键数据

营业收入

22.16亿元

2025年，同比增长68.50%

归母净利润

3.05亿元

2025年，同比增长106.47%

一季度营收

6.87亿元

2026年一季度，同比增长39.27%

毛利率

26.48%

2025年，较2024年26.7%小幅回落

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪CPO无源内连光器件客户验证能否继续推进到更大批量交付。

跟踪6912芯新品和MMC连接器后续订单与收入贡献节奏。

跟踪募投项目产能释放后，毛利率和净利率能否保持稳定。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：公司受益于AI算力带动的光互联需求增长，2025年业绩高增，CPO与超大芯数新品推进后续放量。；2025年营收22.16亿元，同比增长68.50%，增长速度仍然较快。