🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司盈利能力仍在改善，先进封装产品升级叠加研发扩产推进，带动未来几年收入和利润继续增长。

📌 核心要点

2025年归母净利短暂下滑，2026年预计恢复至24.67%增长。

收入预计从2025年的388.71亿元增至2028年的536.52亿元。

研发与扩产同步推进，固定资产和在建工程规模继续上升。

💡 为什么需要继续看

公司2025年利润承压后，研报判断2026年起盈利修复节奏会明显加快。

半导体封测环节看点转向产品升级和产能兑现，这篇研报给出了连续多年预测。

⚠️ 风险提示

2026年毛利率预测仍仅14.10%，若产品升级慢于预期，利润弹性会受限。

投资现金流持续净流出，若扩产回报兑现偏慢，现金压力可能加大。

# 关键词

长电科技 先进封装 产品升级 研发扩产 盈利修复 ROE提升

📊 关键数据

营业收入

431.00亿元

2026年预测，同比增长10.88%

归母净利润

19.51亿元

2026年预测，同比增长24.67%

经营性现金流

61.27亿元

2026年预测，同比增长31.80%

ROE

6.43%

2026年预测，较2025年的5.46%提升

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看2026年净利润和净利率是否按预测进入修复通道。

跟踪研发投入和扩产进度，是否带来固定资产和在建工程顺利转产。

关注毛利率能否从14%左右继续抬升，验证产品升级成效。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司盈利能力仍在改善，先进封装产品升级叠加研发扩产推进，带动未来几年收入和利润继续增长。；2025年归母净利短暂下滑，2026年预计恢复至24.67%增长。