🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：鼎龙股份正加速转向半导体材料平台，CMP与光刻胶持续突破，带动收入结构和盈利能力同步改善。

📌 核心要点

2025年半导体材料收入20.86亿元，占比升至57%，首次超过五成。

2026年一季度营收增长23.82%，归母净利润增长77.99%。

CMP全品类协同扩张，ArF和KrF光刻胶已进入批量供货阶段。

💡 为什么需要继续看

公司收入重心已明显切向半导体材料，业务结构变化开始直接影响估值理解。

光刻胶产线建成、CMP新品拿单，说明新增长点正从验证走向商业化兑现。

⚠️ 风险提示

光刻胶、封装材料若客户验证放缓，新增收入兑现节奏可能推迟。

新建300吨光刻胶产线若爬坡偏慢，产能利用率和利润释放会受压。

# 关键词

鼎龙股份 CMP材料 光刻胶 半导体材料 产能扩张 盈利修复

📊 关键数据

营业总收入

36.60亿元

2025年，同比增长9.66%

归母净利润

7.20亿元

2025年，同比增长38.32%

半导体材料收入

20.86亿元

2025年，同比增长37.27%，占比57.00%

销售毛利率

50.85%

2025年，同比提升3.97个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

光刻胶已验证产品能否在2026年内继续转成实际订单与收入。

CMP抛光液、清洗液新品在主流晶圆厂的导入和放量进度。

300吨光刻胶新产线与显示材料新产能的爬坡效率。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：鼎龙股份正加速转向半导体材料平台，CMP与光刻胶持续突破，带动收入结构和盈利能力同步改善。；2025年半导体材料收入20.86亿元，占比升至57%，首次超过五成。