🧭 先看这份研报的核心结论

IT服务Ⅱ在2025年报和2026年一季报中整体改善，AI应用、Agent与国产算力共同支撑行业利润修复与增长韧性。

📌 核心要点

2025年行业营收同比增7.82%，归母净利同比增44%，盈利明显修复。

2026Q1营收同比增5.2%，虽较高基数下放缓，但归母净利仍大增82.96%。

国产AI芯片份额升至55%，关键行业采购占比超70%，算力链景气继续上行。

💡 为什么需要继续看

这份研报把年报与一季报连起来看，能判断行业修复是否只是短期反弹还是持续改善。

当前AI应用、Agent和国产算力同时推进，行业受益方向和后续验证指标比此前更清楚。

⚠️ 风险提示

若政企IT投入转弱，项目交付和收入确认可能继续滞后。

若信创落地和创新产品研发慢于预期，AI需求兑现可能打折。

# 关键词

IT服务Ⅱ AI应用 AI Agent 国产算力 利润修复 现金流

📊 关键数据

行业营收

13,546.80亿元

2025年，同比增长7.82%

归母净利润

373.81亿元

2025年，同比大增44.00%

国产AI芯片份额

55%

2026Q1中国AI芯片市场，同比提升21个百分点

经营性净现金流

1069.89亿元

2025年，同比增长35.63%

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪AI应用月活增长后，订阅收入和增值服务收入能否继续兑现。

跟踪国产AI芯片在关键行业采购占比，是否继续提升并带动算力订单。

跟踪行业毛利率与经营现金流，验证扩张投入是否逐步转成盈利改善。

📄 研报内容摘录

IT服务Ⅱ在2025年报和2026年一季报中整体改善，AI应用、Agent与国产算力共同支撑行业利润修复与增长韧性。；2025年行业营收同比增7.82%，归母净利同比增44%，盈利明显修复。