🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季度业绩高增，铜业务靠成本优化增厚利润，黄金开始放量贡献，钨价上行带来明显弹性。

📌 核心要点

一季度营收664亿元、归母净利77.6亿元，分别同比增44.3%和96.7%。

矿产铜毛利率升至63.7%，在售价承压下仍靠成本下降实现利润扩张。

黄金业务开始形成新增贡献，钨金属收入同比大增292.9%。

💡 为什么值得看

这篇研报对应最新一季报，能直接验证公司盈利增长是否还在加速。

铜、金、钨三条线同时出现新变化，有助于判断后续利润来源是否更分散。

⚠️ 风险提示

若铜、黄金、钨价格明显回落，单吨盈利和整体利润都可能承压。

刚果（金）钴出口配额若持续，钴销量恢复节奏可能继续受限。

# 关键词

洛阳钼业 矿产铜 黄金产能 钨价格 盈利修复 PE估值

📊 关键数据

营业收入

664.0亿元

2026年一季度，同比+44.3%，环比+8.5%

归母净利润

77.6亿元

2026年一季度，同比+96.7%，环比+28.1%

矿产铜毛利率

63.7%

2026年一季度，同比+8.5pct，环比+6.0pct

ROE

8.7%

2026年一季度，同比+3.4pct，盈利能力提升

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看铜板块单位成本能否继续维持低位，毛利率是否稳定。

黄金产量能否按目标爬坡，并逐步兑现到季度收入和利润中。

钴出口配额变化及销量恢复节奏，决定钴业务何时重新放量。

📄 原文要点摘录

研报认为公司一季度业绩高增，铜业务靠成本优化增厚利润，黄金开始放量贡献，钨价上行带来明显弹性。；一季度营收664亿元、归母净利77.6亿元，分别同比增44.3%和96.7%。