🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司已完成从智慧城市向AI算力服务转型，算力业务占比快速提升，营收与利润进入集中释放阶段。

📌 核心要点

2025年营收11.82亿元，同比增79.62%，扭转此前下滑趋势。

算力业务收入9.04亿元，同比增94.15%，已成第一大主业。

2026年一季度归母净利3025.74万元，同比增39.75%。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报和一季报，能直接验证转型后收入与利润是否真正落地。

算力租赁景气抬升叠加资产快速扩张，正处在业绩兑现和产能爬坡交汇点。

⚠️ 风险提示

资产负债率较高，扩张主要依赖设备投入与融资，财务压力不小。

若算力卡供应偏紧或竞争加剧，租赁价格和盈利修复可能受扰动。

# 关键词

宏景科技 AI算力服务 算力租赁 业务转型 资产扩张 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

11.82亿元

2025年，同比增长79.62%

归母净利润

2644.77万元

2025年，较上年扭亏为盈

算力业务收入

9.04亿元

2025年，同比增94.15%，占营收76.53%

资产总额

129亿元

2026Q1末，较2025年末增加约76亿元

📌 接下来重点跟踪什么

后续要看新增算力设备能否按计划安装、验收并形成可出租资源。

重点跟踪算力租赁价格景气度，卖方市场能否持续影响盈利水平。

关注资产负债率和融资节奏，判断扩张是否会带来更大财务压力。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司已完成从智慧城市向AI算力服务转型，算力业务占比快速提升，营收与利润进入集中释放阶段。；2025年营收11.82亿元，同比增79.62%，扭转此前下滑趋势。