宏景科技（301396）：2026年一季报点评：算力租赁拉动业绩增长算力资产大幅增加
一句话结论：研报认为，公司一季度业绩增长主要由算力租赁拉动，且算力资产快速扩张，后续收入与利润释放能力明显增强。
证据边界：本页整理的是原研报的观点、假设与跟踪指标。研报观点不等于公司已兑现的经营事实；仍需用公告、定期报告、订单、客户和现金流交叉验证。
核对原始研报
研报摘要
研报认为，公司一季度业绩增长主要由算力租赁拉动，且算力资产快速扩张，后续收入与利润释放能力明显增强。
核心观点
- 2026年一季度营收3.77亿元，同比增长7.01%，归母净利润增长39.75%。
- 合并报表净利润同比增长200%，显示算力租赁业务已开始明显贡献利润。
- 总资产由2025年末53亿元增至129亿元，算力设备投入大幅提升。
为什么重要，怎么验证
受益逻辑
公司盈利结构正在变化，传统智慧城市业务承压，新增利润更多来自算力租赁。
受益逻辑
算力资产短期内快速扩张，意味着后续业绩兑现将更依赖设备交付和利用率验证。
一季度营收
3.77亿元
归母净利润
3026万元
总资产
129亿元
在建工程
15亿元
原文摘录
研报认为，公司一季度业绩增长主要由算力租赁拉动，且算力资产快速扩张，后续收入与利润释放能力明显增强。；2026年一季度营收3.77亿元，同比增长7.01%，归母净利润增长39.75%。
风险与下一步
- AI技术发展若低于预期，算力需求释放节奏可能放缓。
- 客户招标推进不及预期，可能影响订单兑现和资产回报。
后续跟踪
- 算力设备安装、验收与上架进度能否继续加快。
- 签约订单能否顺利转为实际收入和利润确认。
- 智慧城市主业亏损是否收窄，避免拖累整体利润。