🧭 先看这份研报的核心结论

游戏Ⅱ所处传媒链条短期股价偏弱，但行业景气并未恶化，AI模型突破、电影档期供给回升和头部游戏运营韧性仍是当前主线。

📌 核心要点

传媒板块本周下跌2.69%，但研报判断基本面并未出现恶化。

国产大模型持续突破，AI影视与AI广告商业化验证在推进。

五一暑期内容供给增加，叠加头部长线游戏稳住流水基本盘。

💡 为什么需要继续看

一边是传媒子板块普遍回调，另一边是AI与内容供给出现新催化，市场分歧正在加大。

五一档、暑期档和AI视频工具开放API都属于近端可验证事件，便于后续持续跟踪。

⚠️ 风险提示

五一档和暑期档若预售转化偏弱，院线与内容修复节奏可能落空。

AI模型能力虽提升，但影视广告端商业化落地若偏慢，兑现会低于预期。

# 关键词

国产大模型 电影档期 游戏流水 AI影视 内容供给 商业化

📊 关键数据

周票房

约1.3亿元

4.20-4.26整体电影市场票房，环比继续下降

Kimi词元调用量

1.36T

4.20-4.26居全球第一，人工智能分析指数登顶国产大模型

点映票房

936.6万元

《给阿嫲的情书》点映累计票房，综合票房含预售972.5万元

排片票房比

6.375

《给阿嫲的情书》点映表现亮眼，反映优质内容拉动能力

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪4月30日Happyhorse开放API后，AI影视工具商业化进展。

跟踪五一档预售向正式票房的转化，以及暑期档定档片表现。

跟踪头部新品导流后，畅销榜长线产品流水是否继续回暖。

📄 研报内容摘录

游戏Ⅱ所处传媒链条短期股价偏弱，但行业景气并未恶化，AI模型突破、电影档期供给回升和头部游戏运营韧性仍是当前主线。；传媒板块本周下跌2.69%，但研报判断基本面并未出现恶化。