🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司亏损虽未完全扭转，但BC产品放量、降本推进和储能切入，正推动盈利向修复拐点靠近。

📌 核心要点

2025年营收下滑至703.47亿元，但归母净亏损同比明显收窄。

2026年一季度BC出货占比升至66%，技术切换速度明显加快。

储能业务已开始产品落地，光储协同被视作新增成长来源。

💡 为什么需要继续看

公司正处在光伏主业亏损修复早期，关键看点已从单纯承压转向盈利拐点验证。

BC技术放量、海外高价值市场增长和储能切入，提供了近期可跟踪的新变化。

⚠️ 风险提示

前期低价订单和银价高企，可能继续压制BC产品利润兑现。

若组件价格继续波动或竞争加剧，全年减亏节奏可能低于预期。

# 关键词

隆基绿能 BC组件 降本增效 海外出货 储能系统 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

703.47亿元

2025年全年，同比下降14.82%

归母净利润

-64.20亿元

2025年全年，同比减亏明显

BC组件销量占比

26.4%

2025年BC组件销量22.87GW，占组件总销量比重

经营性现金流

43.59亿元

2025年全年，现金流表现转好

📌 接下来重点跟踪什么

BC新订单交付后，单瓦盈利优势能否在后续季度报表体现。

贱金属化20GW产线是否按期投产并带来实际降本效果。

储能系统6GWh目标的客户开拓和出货兑现进度。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司亏损虽未完全扭转，但BC产品放量、降本推进和储能切入，正推动盈利向修复拐点靠近。；2025年营收下滑至703.47亿元，但归母净亏损同比明显收窄。