🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为中芯国际一季度收入继续抬升，价格与产品结构改善，二季度指引明显走强，全年经营预期更乐观。

📌 核心要点

26Q1营收25.05亿美元，环比增长0.7%，继续站上新台阶。

晶圆出货环比微降0.2%，但平均售价环比提升2.5%。

公司预计26Q2收入环比增长14%-16%，毛利率20%-22%。

💡 为什么需要继续看

一季度在出货基本持平下仍靠价格和结构优化实现增长，说明经营质量在改善。

二季度指引明显强于一季度表现，且公司对全年运营表态更乐观，验证需求修复力度。

⚠️ 风险提示

手机厂商若继续担忧存储供应不足并下调订单，可能拖累利用率恢复。

新厂仍在开办期，若产能爬坡慢于预期，短期毛利率或承压。

# 关键词

中芯国际 晶圆代工 产能扩建 价格提升 AI配套芯片 盈利修复

📊 关键数据

营收

25.05亿美元

26Q1，环比增长0.7%

归母净利润

63.48亿元

研报预计2026年，同比增长25.94%

产能利用率

93.1%

26Q1，环比下降2.6个百分点

毛利率指引

20%-22%

公司给出26Q2经营指引

📌 接下来重点跟踪什么

二季度收入与毛利率能否按14%-16%、20%-22%指引兑现。

新扩产能爬坡后，利用率能否从93.1%重新回升。

BCD、逻辑、存储等高景气平台订单能否继续增长。

📄 研报内容摘录

研报认为中芯国际一季度收入继续抬升，价格与产品结构改善，二季度指引明显走强，全年经营预期更乐观。；26Q1营收25.05亿美元，环比增长0.7%，继续站上新台阶。