🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司电子材料主业处于拐点，铌酸锂切入下一代光通信材料，有望带动收入与利润逐步修复。

📌 核心要点

2025年收入小幅增长4.22%，但归母净利润仍为亏损。

2026年起盈利预测转正，2027至2028年利润弹性明显放大。

薄膜铌酸锂被视为新增长点，磁材与蓝宝石业务同步修复。

💡 为什么需要继续看

公司刚经历业绩低点，研报核心在于判断主业是否进入结构性改善阶段。

光通信升级带来新材料机会，铌酸锂进展成为市场重新定价的重要变量。

⚠️ 风险提示

薄膜铌酸锂产业化若放缓，新增业务兑现节奏可能低于预期。

传统磁材和蓝宝石复苏若不及预期，盈利修复基础会被削弱。

# 关键词

天通股份 电子材料 薄膜铌酸锂 光通信 磁性材料 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

32.01亿元

2025A，同比增长4.22%

归母净利润

-1.65亿元

2025A，较上年由盈转亏

毛利率

20.59%

2026E，较2025A提升1.20个百分点

每股收益

0.33元

2028E，对应盈利持续修复

📌 接下来重点跟踪什么

薄膜铌酸锂产业链延伸进度及量产验证是否落地。

磁性材料高端化后，毛利率和订单结构能否继续改善。

蓝宝石在新兴应用场景的放量节奏是否加快。

📄 研报内容摘录

研报认为公司电子材料主业处于拐点，铌酸锂切入下一代光通信材料，有望带动收入与利润逐步修复。；2025年收入小幅增长4.22%，但归母净利润仍为亏损。