🧭 先看这份研报的核心结论

通信板块当前核心景气在AI驱动的光互联与光交换，CPO商用提速、光纤光缆供需偏紧，产业链景气继续上行。

📌 核心要点

CPO商用进程明显加快，硅光与交换网络进入更强验证阶段。

AI训练集群扩容推动跳线与光纤芯数需求出现跃升。

光棒扩产周期偏长，行业量价齐升带动盈利弹性释放。

💡 为什么需要继续看

近期海外龙头获英伟达支持、国内订单落地，行业催化从预期走向验证。

光互联、光交换、光纤光缆三条链条同时出现景气信号，便于把握受益方向。

⚠️ 风险提示

若AI算力资本开支放缓，交换机、光模块与光缆需求可能低于预期。

若5G建设和运营商投入偏弱，部分通信链条订单兑现节奏会受影响。

# 关键词

光互联 光交换 CPO 光纤光缆 供需错配 算力资本开支

📊 关键数据

中标金额

15.18亿元

2026年6月公告，约占2025年度营收2.89%

5G用户数

12.54亿户

截至2026年3月，三大运营商及广电，同比增长17.42%

5G基站总数

495.8万站

截至2026年3月，较2025年末净增12万站

CPO机柜目标

累计超5万台

鸿海目标由2026年超万台上修至2026-2027年累计超5万台

📌 接下来重点跟踪什么

CPO交换机与硅光方案的量产、出货和客户导入节奏。

AI训练集群扩容后，跳线、光缆和交换芯片订单兑现情况。

光棒扩产进度与价格变化，是否继续维持供需偏紧状态。

📄 研报内容摘录

通信板块当前核心景气在AI驱动的光互联与光交换，CPO商用提速、光纤光缆供需偏紧，产业链景气继续上行。；CPO商用进程明显加快，硅光与交换网络进入更强验证阶段。