🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司业绩已出现拐点，受益于铜箔供需改善、产品升级和海外放量，主业盈利进入修复阶段。

📌 核心要点

26Q1营收34亿元、同比增74%，归母净利同比增393%。

行业供需由过剩走向紧平衡，研报预计27年或出现供给缺口。

公司高端铜箔与电子箔推进放量，盈利结构有望持续改善。

💡 为什么值得看

公司单季利润已超过2025年全年，说明盈利修复不再只是预期层面。

行业加工费回升叠加高端产品占比提升，正是判断业绩弹性的关键窗口。

⚠️ 风险提示

若宁德时代等核心客户需求放缓，公司出货和盈利修复可能受压。

高端电子箔与固态铜箔若验证进度偏慢，新增利润来源会延后。

# 关键词

嘉元科技 锂电铜箔 极薄铜箔 产能释放 加工费修复 恩达通

📊 关键数据

营业收入

184.39亿元

2026年预测，同比+91.21%

归母净利润

10.78亿元

2026年预测，同比+1789.83%

总出货量

16.0万吨

2026年预测，同比+61.6%

市盈率

26倍

对应2026年预测PE，2027年降至17倍

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪加工费是否继续上行，尤其头部客户订单价格传导情况。

跟踪电子箔HVLP复审与小批量订单兑现进度。

跟踪海外客户出货量能否达到2026年1万吨以上目标。

📄 原文要点摘录

研报认为，公司业绩已出现拐点，受益于铜箔供需改善、产品升级和海外放量，主业盈利进入修复阶段。；26Q1营收34亿元、同比增74%，归母净利同比增393%。