🧭 先看这份研报的核心结论

上半年收入和利润仍保持增长，但短期受汇兑损失与子公司持股变化拖累，研报更看重下半年国内外订单交付带来的增速修复。

📌 核心要点

26H1营收108亿元，同比增长21.7%，增长延续但Q2有所放缓。

26H1归母净利润14.9亿元，同比增长15.0%，慢于收入增速。

研报判断26Q3起随GIS与海外订单交付，收入利润有望再提速。

💡 为什么值得看

这份快报把上半年利润放缓原因拆开讲清，能分辨是短期扰动还是基本面转弱。

下半年国内750kV GIS和海外高质量订单进入交付期，正处在验证增速回升前夕。

⚠️ 风险提示

美元汇率波动若持续，外币应收账款仍可能带来新的汇兑损失。

海外航运受阻或国内电网项目交付偏慢，会拖延收入确认节奏。

# 关键词

思源电气 海外订单 750kV GIS 产能扩充 汇兑损失 盈利修复

📊 关键数据

营收

108.0亿元

26H1，同比增长21.7%

归母净利润

14.9亿元

26H1，同比增长15.0%

Q2营收

62.3亿元

26Q2，同比增长18.3%

开关及变压器扩产

10.8亿元

6月以来，开关类6亿元、变压器类4.8亿元

📌 接下来重点跟踪什么

26Q3起国内750kV GIS和海外订单交付是否明显提速。

汇率波动对外币应收账款和财务费用的影响是否收敛。

开关与变压器扩产后，海外特别是北美需求兑现情况。

📄 原文要点摘录

上半年收入和利润仍保持增长，但短期受汇兑损失与子公司持股变化拖累，研报更看重下半年国内外订单交付带来的增速修复。；26H1营收108亿元，同比增长21.7%，增长延续但Q2有所放缓。