🧭 先看这份研报的核心结论

半导体景气仍由AI算力拉动，存储涨价延续、MLCC订单创新高，产业链处在扩张阶段，但高估值下更要看后续兑现。

📌 核心要点

Server DRAM三季度合约价预计季增13%-18%，下半年仍大概率逐季上涨。

美光将2035年累计投资上调至超2500亿美元，显示先进存储需求判断更积极。

MLCC龙头订单出货比创新高，AI挤占产能已外溢至车用和消费市场。

💡 为什么值得看

这篇研报给出了存储和MLCC两个高景气环节的最新价格、订单与扩产信号。

当前电子板块年内涨幅较大，市场更需要用订单、价格和资本开支验证景气能否延续。

⚠️ 风险提示

若AI服务器与数据中心建设放缓，存储和高端MLCC需求可能低于预期。

若CPU供给恢复慢于预期，服务器整机组装节奏仍会扰动短期备货与报价。

# 关键词

半导体 存储 MLCC 资本开支 订单出货比 先进封装

📊 关键数据

电子板块年内涨幅

65.41%

截至2026年7月12日，申万电子行业年内表现排名第1

电子板块PE(TTM)

117.97倍

截至2026年7月12日，高于2019年以来56.11倍均值

Server DRAM合约价

季增13%-18%

TrendForce预计2026年三季度继续上涨

美光累计投资计划

超2500亿美元

到2035年，较此前2000亿美元计划增加500亿美元

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪2026年下半年至2027年Server DRAM价格是否继续逐季上涨。

跟踪MLCC高端产品交期、BB Ratio和价格涨幅是否继续抬升。

跟踪美光扩产与本土供应链投资，是否带来材料设备端订单兑现。

📄 原文要点摘录

半导体景气仍由AI算力拉动，存储涨价延续、MLCC订单创新高，产业链处在扩张阶段，但高估值下更要看后续兑现。；Server DRAM三季度合约价预计季增13%-18%，下半年仍大概率逐季上涨。