🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司上半年收入继续快增，利润受汇兑损失短期扰动，但海外扩张与AIDC超级电容放量仍支撑中期增长。

📌 核心要点

26H1营收108.03亿元，同比增长27%，收入增势仍强。

26H1归母净利润14.87亿元，同比增长15%，增速慢于收入。

汇兑损失拖累利润率，但订单高增与扩产延续增长逻辑。

💡 为什么值得看

公司刚披露半年度快报，市场最关心的利润扰动原因与后续增长线索同时出现。

国际化和AIDC两条主线都给出新进展，便于判断短期波动是否影响中期趋势。

⚠️ 风险提示

人民币若继续升值，美元应收账款带来的汇兑损失可能进一步压利润。

海外订单确认节奏若偏慢，收入与利润兑现可能低于当前预期。

# 关键词

思源电气 海外收入 订单增长 变压器扩产 超级电容 盈利扰动

📊 关键数据

营业收入

108.03亿元

2026年上半年，同比+27%

归母净利润

14.87亿元

2026年上半年，同比+15%

全年订单目标

375亿元

公司年初计划，目标同比+30%

归母净利率

13.8%

2026年上半年，同比-1.4pct

📌 接下来重点跟踪什么

人民币汇率变化是否缓解汇兑损失，对利润率修复影响最直接。

全年375亿元订单目标及海外订单确认节奏能否持续兑现。

48V超级电容在AIDC客户中的放量速度和份额提升情况。

📄 原文要点摘录

研报认为公司上半年收入继续快增，利润受汇兑损失短期扰动，但海外扩张与AIDC超级电容放量仍支撑中期增长。；26H1营收108.03亿元，同比增长27%，收入增势仍强。