🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司家电材料主业增长稳、盈利修复，同时借助熠知电子和海曦技术切入AI算力，推动第二增长曲线形成。

📌 核心要点

2025年归母净利润增至1.63亿元，同比大增66.86%。

AI及系统集成业务预计2026-2028年收入快速放量。

国产CPU替代加快，参股芯片与整机协同被视为新增看点。

💡 为什么值得看

公司不再只是家电材料企业，研报首次把AI算力业务列为核心增量来源。

当前既有主业盈利修复数据，又有CPU与一体机产品进展，验证节点更清晰。

⚠️ 风险提示

海曦技术仍处初创期，若产品迭代偏慢，AI业务落地可能低于预期。

钢板、复合膜等原料价格波动较大时，主业成本和利润率会受压。

# 关键词

禾盛新材 家电复材 熠知电子 海曦技术 AI一体机 国产CPU

📊 关键数据

营业收入

28.70亿元

2026年预测，同比增12.35%

归母净利润

1.77亿元

2026年预测，同比增8.15%

AI业务收入

2.24亿元

2026年预测，2028年预计增至9.54亿元

毛利率

14.87%

2025年水平，较上年明显改善

📌 接下来重点跟踪什么

海曦技术AI一体机的客户拓展、订单落地与收入确认节奏。

熠知TF9000系列后续适配、放量和重点客户突破情况。

家电复材毛利率能否延续修复，抵消原材料与汇率扰动。

📄 原文要点摘录

研报认为公司家电材料主业增长稳、盈利修复，同时借助熠知电子和海曦技术切入AI算力，推动第二增长曲线形成。；2025年归母净利润增至1.63亿元，同比大增66.86%。