🧭 先看这份研报的核心结论

互联网电商当前核心变化是跨境电商进入盈利修复期，库存压力缓解、关税回落，品牌化与AI正推动行业迈向新一轮高质量增长。

📌 核心要点

行业已进入去库存后半程，库存结构改善带动减值和费用压力边际缓解。

2026年关税同比明显回落，叠加部分返还，跨境卖家利润修复预期增强。

品牌化与AI全链路渗透同步推进，行业竞争正从铺货转向品牌和效率比拼。

💡 为什么值得看

短期看，库存拐点、关税变化和IPO提速同时出现，行业景气验证信号更集中。

中长期看，品牌化和AI正在重塑供给格局，后续份额向头部卖家集中的逻辑更清晰。

⚠️ 风险提示

美国关税若再度上调，或小包免税政策继续收紧，将直接压缩利润空间。

平台规则与涉税信息报送趋严，可能推高中小卖家合规和履约成本。

# 关键词

跨境电商 去库存 盈利修复 品牌化 AI赋能 IPO提速

📊 关键数据

全球电商收入增速

2025年+9.8% / 2026年+8.6%

ECDB测算，显示全球电商需求仍保持稳健增长

我国跨境电商出口总值

2.27万亿元

2025年同比+5.4%，出口规模创历史新高

样本公司存货占收入比

14.6%

2025年回落，2024年为16.0%，去库存取得进展

IPO企业毛利率

均高于40%

2025年千岸科技、扬腾创新、智岩科技、傲雷科技、迈金科技

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪样本公司库存占收入比、周转效率和减值压力是否继续下行。

跟踪美国关税、小包免税和平台涉税规则是否再出现新变化。

跟踪AI导购、广告点击率和卖家经营提效的数据兑现情况。

📄 原文要点摘录

互联网电商当前核心变化是跨境电商进入盈利修复期，库存压力缓解、关税回落，品牌化与AI正推动行业迈向新一轮高质量增长。；行业已进入去库存后半程，库存结构改善带动减值和费用压力边际缓解。