🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司教辅主业处于筑底修复阶段，AI教育产品开始走向落地，后续增长更多取决于应用兑现而非主业高增。

📌 核心要点

2025年营收5.08亿元，同比下降4.38%，主业仍受政策调整影响。

策划服务费收入增至0.6亿元，同比增长24.31%，转型已有体现。

研报预计2026年净利润2750万元，同比增长10.07%，盈利有望修复。

💡 为什么值得看

公司主业已从下滑阶段转向修复预期，适合观察政策出清后份额是否稳定。

AI教育正从概念进入应用落地期，公司已有产品和试点，验证窗口正在打开。

⚠️ 风险提示

若教辅征订和目录管理政策再收紧，主业收入与毛利可能继续承压。

若小鸿助教推广慢于预期，AI第二曲线短期难以贡献明显业绩。

# 关键词

世纪天鸿 教辅图书 小鸿助教 AI教育 盈利修复 估值偏高

📊 关键数据

营业收入

5.08亿元

2025年，同比下降4.38%

归母净利润

2498万元

2025年，同比下降41.82%

策划服务费收入

0.60亿元

2025年，同比增长24.31%

2026年预期PE

147倍

研报预测值，明显高于可比公司均值13倍

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪小鸿助教试点范围、付费转化和区域落地节奏。

关注教辅征订政策变化后，主业收入和毛利率能否止跌企稳。

观察其他业务是否保持15%左右增长，带动整体利润修复。

📄 原文要点摘录

研报认为，公司教辅主业处于筑底修复阶段，AI教育产品开始走向落地，后续增长更多取决于应用兑现而非主业高增。；2025年营收5.08亿元，同比下降4.38%，主业仍受政策调整影响。