🧭 先看这份研报的核心结论

游戏Ⅱ所处传媒板块虽仍偏弱，但AI应用落地、国产大模型商业化提速与IP出海升级，正推动内容生产和全球运营效率改善。

📌 核心要点

传媒板块年内下跌23.78%，游戏子板块前期回撤居前。

AI已从辅助工具走向内容生产核心，游戏研发与互动玩法加快落地。

国产大模型降价与迭代并行，应用从体验阶段转向实际使用。

💡 为什么值得看

板块估值已低于历史中枢，市场更关注后续景气修复是否能被新技术验证。

AI落地、模型降价和IP出海三条主线同时推进，行业变化已进入可跟踪阶段。

⚠️ 风险提示

游戏版号审批收紧或上线延期，可能直接影响新品节奏与收入兑现。

AI生成内容若遇到数据合规或算法偏差问题，落地效率可能低于预期。

# 关键词

游戏Ⅱ AI应用 国产大模型 IP出海 内容生产 估值修复

📊 关键数据

传媒板块涨跌幅

-23.78%

2026年1月5日至7月29日，跑输沪深300约21.29pct

传媒板块PE

23.40X

截至2026年7月29日，低于历史中枢28.68X

企业级日均调用量

37.0万亿tokens

2025H2，较2025H1的10.2万亿增长263%

大模型市场规模

12534亿元

2026年预计，同比增32.2%

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪AI在游戏研发、NPC互动和UGC工具中的实际落地进度。

跟踪大模型调用量、API价格变化及头部平台份额是否继续集中。

跟踪游戏版号节奏、海外赛事传播效果和IP线下转化数据。

📄 原文要点摘录

游戏Ⅱ所处传媒板块虽仍偏弱，但AI应用落地、国产大模型商业化提速与IP出海升级，正推动内容生产和全球运营效率改善。；传媒板块年内下跌23.78%，游戏子板块前期回撤居前。