🧭 先看这份研报的核心结论

九号公司上半年收入保持较快增长，电动两轮车、滑板车、ToB与服务机器人共同拉动，但汇兑损失和原材料涨价压制了利润表现。

📌 核心要点

26H1营收同比增22.3%，归母净利润同比降18.8%。

26Q2两轮车销量增16.4%，行业承压下仍实现逆势增长。

滑板车与ToB直营收入分别增26.6%和59.7%，增长更亮眼。

💡 为什么值得看

公司主业增长与报表利润出现背离，研报解释了汇兑损失这一关键扰动项。

两轮车逆势扩张、机器人延续高增，说明公司增长来源正在变得更分散。

⚠️ 风险提示

铜铝等原材料涨价若持续，可能继续压缩两轮车毛利率。

汇率波动导致汇兑损失扩大，会继续拖累净利润表现。

# 关键词

九号公司 电动两轮车 服务机器人 滑板车 ToB业务 汇兑损失

📊 关键数据

营业收入

143.58亿元

26H1，同比+22.3%

归母净利润

10.08亿元

26H1，同比-18.8%

两轮车销量

161.6万辆

26Q2，同比+16.4%

毛利率

28.6%

26H1，同比-1.8pct

📌 接下来重点跟踪什么

下半年提价、降本和产品结构优化能否带动毛利率修复。

服务机器人在欧美渠道铺设后，收入增速能否继续兑现。

两轮车门店扩张后，销量增长能否持续快于行业整体。

📄 原文要点摘录

九号公司上半年收入保持较快增长，电动两轮车、滑板车、ToB与服务机器人共同拉动，但汇兑损失和原材料涨价压制了利润表现。；26H1营收同比增22.3%，归母净利润同比降18.8%。