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先看这份研报的核心结论
主营业务： 综合性证券公司，提供经纪、投行、资管、自营投资等全牌照金融服务 行业地位： 通过并购民生证券，显著提升综合实力和市场竞争力，业务规模大幅扩张 核心优势： 并表民生证券后客户规模大幅增长，总客户数达345.59万户 投行业务竞争力显著提升，承销规模大幅增长 基金投顾业务保持行业领先地位，保有规模97.08亿元
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核心要点
主营业务： 综合性证券公司，提供经纪、投行、资管、自营投资等全牌照金融服务 行业地位： 通过并购民生证券，显著提升综合实力和市场竞争力，业务规模大幅扩张 核心优势： 并表民生证券后客户规模大幅增长，总客户数达345.59万户 投行业务竞争力显著提升，承销规模大幅增长 基金投顾业务保持行业领先地位，保有规模97.08亿元
Q1并表民生证券后，公司业务规模大幅扩张，上半年归母净利润11.27亿元，同比增长1185%，Q2单季度归母净利润7.51亿元，环比增长100%
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为什么值得继续看
Q1并表民生证券后，公司业务规模大幅扩张，上半年归母净利润11.27亿元，同比增长1185%，Q2单季度归母净利润7.51亿元，环比增长100%
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风险提示
评级观点： 维持买入评级，目标价16.56元（A股）/9.07港币（H股），对应2025E PB为1.8倍 适用说明： 适合关注证券行业整合机会和业绩弹性的中长期投资者，建议关注并购整合进展
