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先看这份研报的核心结论
主营业务： 中国电子旗下计算产业主力军，专注自主智算产业发展，主要从事计算终端、整机部件和系统装备业务 行业地位： 国内规模最大、技术最强的服务器电源研制厂商之一，在AI算力领域具备"国家队"地位 核心优势： "芯-端"一体化产品布局，协同优势显著 AI服务器及电源业务技术领先，产品竞争力强 服务国家战略需求，在核心关键技术国产化替代中占据重要地位
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核心要点
主营业务： 中国电子旗下计算产业主力军，专注自主智算产业发展，主要从事计算终端、整机部件和系统装备业务 行业地位： 国内规模最大、技术最强的服务器电源研制厂商之一，在AI算力领域具备"国家队"地位 核心优势： "芯-端"一体化产品布局，协同优势显著 AI服务器及电源业务技术领先，产品竞争力强 服务国家战略需求，在核心关键技术国产化替代中占据重要地位
计算产业实现稳健增长，收入占比提升至80.86%，成为公司主要增长动力
其中AI服务器市场需求持续增长，整机部件业务规模和盈利水平再创新高
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为什么值得继续看
计算产业实现稳健增长，收入占比提升至80.86%，成为公司主要增长动力
其中AI服务器市场需求持续增长，整机部件业务规模和盈利水平再创新高
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风险提示
评级观点： 维持"推荐"评级，预计2025-2027年营收分别为163.72/180.46/198.73亿元，对应PS分别为4X、3X、3X 适用说明： 适合关注国产化替代、AI算力发展趋势的中长期投资者，公司正处于向AI等新方向转型的关键阶段
