高盛：阿里巴巴云业务/资本支出好于预期强化AI驱动的投资主题 维持买入评级
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这条资讯到底为什么重要
关键数据 • 目标价： ADR 197美元 （下调4%）↓ • 盈利改善： 10月单位亏损环比减半 ↑ • 电商增速：2026-28财年EBITA增速下调至1%/5%/5% ↓ 利好还是利空： 中长期偏利好 （云业务AI驱动主题强化，电商短期承压但盈利改善） 主要风险 • 电商客户管理收入增长低于预期，竞争加剧影响变现能力 • 即时零售再投资力度加大，短期利润率承压 • AI应用商业化进度不及预期，云业务增长动能减弱 一句话总结： 云业务AI驱动验证产业链商业化加速，头部云厂商竞争优势凸显。
先看核心要点
云业务强劲验证AI商业化加速 高盛维持阿里云估值不变，强调其作为中国最大超大规模云服务商的可预见性持续强劲
ADR目标价54美元 ，阿里云AI驱动的投资主题得到强化，包括AI+日常消费应用和AI+超大规模云服务商双轮驱动
技术驱动+市场需求驱动 电商业务预期调整但盈利改善明显 外卖即时零售单位经济效益显著改善， 10月单位亏损较7-8月减半 ，9月亏损达峰值后快速收窄
人工智能为什么值得看
短期看： 阿里云业务超预期强化国内AI云服务商业化信心，验证大模型应用落地加速
云计算基础设施、AI算力、模型服务 等环节短期需求确定性增强，国产替代进程提速 ↑
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最后一句话
关键数据 • 目标价： ADR 197美元 （下调4%）↓ • 盈利改善： 10月单位亏损环比减半 ↑ • 电商增速：2026-28财年EBITA增速下调至1%/5%/5% ↓ 利好还是利空： 中长期偏利好 （云业务AI驱动主题强化，电商短期承压但盈利改善） 主要风险 • 电商客户管理收入增长低于预期，竞争加剧影响变现能力 • 即时零售再投资力度加大，短期利润率承压 • AI应用商业化进度不及预期，云业务增长动能减弱 一句话总结： 云业务AI驱动验证产业链商业化加速，头部云厂商竞争优势凸显。
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资讯内容摘录
关键数据 • 目标价： ADR 197美元 （下调4%）↓ • 盈利改善： 10月单位亏损环比减半 ↑ • 电商增速：2026-28财年EBITA增速下调至1%/5%/5% ↓ 利好还是利空： 中长期偏利好 （云业务AI驱动主题强化，电商短期承压但盈利改善） 主要风险 • 电商客户管理收入增长低于预期，竞争加剧影响变现能力 • 即时零售再投资力度加大，短期利润率承压 • AI应用商业化进度不及预期，云业务增长动能减弱 一句话总结： 云业务AI驱动验证产业链商业化加速，头部云厂商竞争优势凸显。；云业务强劲验证AI商业化加速 高盛维持阿里云估值不变，强调其作为中国最大超大规模云服务商的可预见性持续强劲
