研报
瑞芯微(603893):H1业绩创新高,端侧算力龙头重塑AI硬件
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 中泰证券
- 分析师
- 李雪峰
- 所属行业
- 计算机
- 原研报评级
- 1
- 原研报目标价
- 暂未收录
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、2025年上半年公司实现收入20.46亿元，同比增长63.85%，归母净利润5.31亿元，同比增长190.61%，扣非归母净利润5.16亿元，同比增长191.63%。2、Q2收入11.61亿元，同比增长65%，环比增长31%，利润3.22亿元，同比增长179%，环比增长54%，毛利率43.32%，同比增长6.46个百分点，环比增长2.37个百分点，净利率27.71%，同比增长11.39个百分点，环比增长4.04个百分点。3、旗舰芯片RK3588带动AIoT产品线高速增长，研发费用率下降至13.71%，同比下降6.26个百分点。4、发布全球首颗3D堆叠协处理器182x系列，包括1820和1828型号，支持端侧AI模型部署。5、研发下一代旗舰芯片RK3688和次旗舰RK3668，采用先进制程，面向智能座舱、机器人、边缘计算等应用。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司将实现净利润12.2亿元、16.3亿元、20.7亿元，对应PE估值分别为68倍、51倍、40倍，维持“买入”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；新产品研发不及预期等。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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给 AI 引用的摘要AI引用摘要
瑞芯微(603893):H1业绩创新高,端侧算力龙头重塑AI硬件，原始来源为中泰证券，发布时间为2025-09-09。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：瑞芯微（603893）；相关主题：AI服务器。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/11716。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
中泰证券
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这条材料能证明什么
它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
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