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寒武纪(688256):存货环比持续增长保障交付,定增落地助力新平台研发
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 国信证券
- 分析师
- 胡慧,胡剑
- 所属行业
- 暂未收录
- 原研报评级
- 2
- 原研报目标价
- 暂未收录
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、公司前三季度营收同比增长2386.38%，归母净利润同比增长321.49%，实现扭亏为盈。2、单三季度营收17.27亿元，同比增长1332.52%，环比下降2.40%；归母净利润5.67亿元，环比下降17.00%。3、前三季度综合毛利率55.29%，净利率34.81%；单三季度毛利率54.24%。4、存货达到37.29亿元，较二季度末增加约10.4亿元。5、单三季度研发投入2.58亿元，同比增长22.05%。6、公司完成定增募资39.85亿元，用于芯片平台项目、软件平台项目和补充流动资金。7、公司实现Day 0适配DeepSeek-V3.2-Exp，并同步开源大模型推理引擎vLLM-MLU源代码。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收至67.73亿元、121.85亿元、201.00亿元，净利润为20.90亿元、46.90亿元、85.40亿元。维持“优于大市”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：公司尚未实现盈利且存在毛利率波动风险；客户集中度且上游供应链存在不稳定风险；行业竞争加剧风险等。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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寒武纪(688256):存货环比持续增长保障交付,定增落地助力新平台研发，原始来源为国信证券，发布时间为2025-10-21。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：寒武纪（688256）；相关主题：算力芯片。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/15740。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
国信证券
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